한화오션 도대체 무슨 기업이에요? 회사소개, 투자정보

1) 회사 소개 (Who & What)

한화오션은 LNG 운반선, 컨테이너선 등 상선과 잠수함·함정(특수선), 해양플랜트를 설계·건조하는 글로벌 조선·해양 기업입니다. 2023년 **대우조선해양(DSME)**을 인수/재브랜딩하며 한화그룹의 해양·방산·에너지 밸류체인과 시너지를 본격화했습니다. 본사는 경남 거제

• 핵심 역량: LNG 운반선 누적 200척 세계 최초 달성, 고부가 선종 중심 포트폴리오, 스마트야드·친환경 추진 기술, 잠수함(KSS-III) 등 특수선 기술.
• 사업 축: 상선/특수선/해양 + 에너지·풍력·플랜트 편입(그룹 내)

 

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2) 최근 가장 큰 이슈 (Top Issue)

1. 3Q25 어닝 서프라이즈 & 체질개선 가시화
   • 매출 3.02조원, 영업이익 2,898억원(+1,032% YoY), LNG 운반선 중심의 고부가 제품 믹스 효과, 특수선(잠수함·MRO) 확대
2. LNG 운반선 대규모 수주(7척, 2.59조원) — 2029년 인도 슬롯 빠르게 마감되는 업황 속 시리즈빌드 효율로 수익성 개선 기대.
   (계약 기간: 2025년 12월 18일 ~ 2029년 6월 30일)
3. 방산·잠수함 수출 & 북미 진출 모멘텀 — 미 해군 MRO 착수, 폴란드/캐나다 등 해외 잠수함 레퍼런스·협력 확대, MADEX 2025에서 차세대 함정·무인체계 공개(국내 잠수함 시장 점유율: 약 70.8% (17/24척) → 절대 1위)

 

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3) 숫자로 보는 한화오션 (전년 동기 대비)

매출액	3.02조원	+11.8%	LNG 운반선 중심 믹스 개선
영업이익	2,898억원	+1,032%	고부가 선종·특수선 확대
누적(1~3Q) 매출	9.46조원	+26%	연간 이익 견조 전망
LNG 7척 수주	2.59조원	–	동일 스펙 연속건조로 효율 ↑

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4) 산업·경쟁 포지션 요약

• LNG 운반선: 기술 난도↑, 건조가능 조선소 제한 → 한국 대형 3사 유리. 한화오션은 시장점유·누적 레퍼런스로 경쟁력 확고. 
• 특수선/잠수함: 리튬이온+AIP 복합 적용 등 차세대 플랫폼 제시, 수출형 Ocean 2000로 중형급 시장 겨냥. 
• 미국 진출/MRO: 미 해군 MRO 레퍼런스 확보, 필라델피아 조선소 등 북미 거점으로 중장기 확장.

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5) SWOT 분석

S (강점)

• LNG 운반선 세계 최다 레퍼런스·기술 리더십(PRS/FRS, 스마트십)
• 한화그룹 방산·에너지 시너지(스마트야드·ESS·CMS)
• 고부가 중심 포트폴리오로 마진 체질 개선 중

W (약점)

• 조선 특성상 원가·환율 민감도·프로젝트 공정 리스크 존재
• 밸류에이션 프리미엄(높은 PBR/PER)로 리레이팅 역풍 가능성

O (기회)

• LNG 발주 회복(2026~)·노후 선박 교체 수요, 친환경 규제 강화 
• 잠수함·함정 수출(폴란드/캐나다)·미 해군 MRO 확대

T (위협)

• 글로벌 경기·금리 변수, 중국 조선소의 가격 경쟁 재개 가능성
• 오버행/CB 등 지분 구조 변화 시 단기 변동성 확대 리스크

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6) 투자 의견 — 핵심 요약 10가지

1. 실적 모멘텀: 3Q25 대규모 이익 개선(고부가·특수선 확대) 확인. 
2. LNG 수주 사이클: 2026~29 인도 슬롯 빠르게 소진, 수익성 높은 시리즈빌드 기대. 
3. 방산 시너지: 잠수함·함정·MRO로 상선 대비 비경기성 매출 비중 ↑.
4. 스마트야드/원가 안정화: 공정 개선·자동화로 마진 구조 개선 지속.
5. 그룹 지원: 한화 에너지·Aerospace·Systems 연계 기술/자금 지원.
6. 리스크 관리 포인트: 환율·강재·공정 차질·오프쇼어 일회성 비용 감시. 
7. 밸류에이션: 프리미엄 높은 구간(PBR/PER 상단) → 분할매수/현금흐름 체크.
8. 수주 뉴스 민감: 대형 LNG/잠수함·MRO 공시 시 단기 주가 탄력 가능. 
9. 중장기 스토리: 조선+방산+에너지 통합 해양 솔루션 기업으로 재평가 여지. 
10. 실행 체크리스트: (a) 분기 IR 숫자, (b) 신규 수주/슬롯, (c) MRO 확대, (d) 오버행 이슈 공시 모니터.

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7) 모바일 요약 카드 (한 줄 Key Point)

• “LNG·잠수함·MRO 3축”으로 이익 체질 전환 중
• HD현대중공업이란 경쟁 업체가 있지만, 빠른 속도로 시장 점유율을 넓히고 있음